- 相關推薦
冠軍投資一樣
“買入持有型，注重基本面研究，堅持自下而上選股。關注公司價值而非市場波動，并結合宏觀、行業(yè)趨勢以及相對估值進行個股選擇�！�
“改革是最大的紅利，新型城鎮(zhèn)化是中國經濟持續(xù)增長的潛力所在。2013年，隨著去庫存等不利因素的減輕以及供給結構的調整，微觀層面看，企業(yè)盈利將走穩(wěn)回升，尤其是中下游行業(yè)更為有利，看好基本面較好、估值較為便宜或合理的金融、地產、建筑建材、高端裝備機械、醫(yī)藥、家電、汽車等板塊中具有長期競爭力的龍頭公司�！�
——景順長城余廣
巴菲特的辦公室門上有一個大大的標語牌，上面寫著“今天像冠軍一樣投資”（Invest Like A Champion Today），每天早上他和投資經理人進門時先要摸一下這塊標語牌。
晨會討論、實地調研、閱讀及撰寫研報、下達交易指令……從宏觀到個股，從組合到風控，每天如常覆蓋，郵箱里千封郵件閱讀完還有千封未打開，各種信息浩如煙海，一頭扎進去，就很難抽身出來。這樣的節(jié)奏，對景順長城基金經理余廣來說，已是常態(tài)。
雖然就任基金經理的日子不長，僅僅兩年，他麾下的景順長城核心競爭力基金卻以超過31.79%的收益獲得2012年股票型基金冠軍，而另一只主題型基金，景順長城能源基建基金也一舉奪魁，獲得過去三年業(yè)績總冠軍；他話不多，卻頗有些發(fā)人深思的味道，“投資永存遺憾，回過頭看永遠都有機會獲得更好的業(yè)績但沒有抓住，投資決策有錯有對，關鍵是吸取教訓獲得成長，并最終找到正確的投資方法”�；蛟S，正如他在寫給客戶的手記中所說的那樣：始終保持“也無風雨也無晴”的心境，在弱市下，我們不要糾結于市場何時反彈，前瞻性布局更顯必要。
◎“良馬期乎千里”
盡管余廣將奪冠更多地歸結于運氣，然而，這份好業(yè)績的得來卻絕非易事�！拔业穆殬I(yè)生涯很簡單，注冊會計師出身，從事過審計、財務、風控工作�！痹谌肼毣鹬�，余廣所做的幾乎全部是圍繞“發(fā)掘公司價值和風險”的工種。2005年，加入景順長城基金的余廣，正式開始了他的研究員生涯，而這一做，就是五年。
擔心根基不夠扎實，他開始廣泛涉獵自己感興趣的領域，包括地產、家電、汽車、基建等行業(yè)，加上無數(shù)次實地調研、財報分析以及深度報告撰寫，他對多年研究的上市公司稔熟于心，并逐步構筑起自己的核心股票池。
近六年時間在會計師事務所做上市公司審計，余廣說，其中最重要的，就是學會了從財務報表中讀懂企業(yè)�！澳菐啄曜C券市場并不規(guī)范，一些股價瘋漲的企業(yè)都擁有漂亮的財報�！币姸嗔朔埏棃蟊淼募傧蠹笆侄�，在擇股時則更為看重公司的財務指標，自下而上選股的理念也初具雛形。
2010年5月，余廣升任基金經理，并接管景順長城能源基建基金。當年，消費類股價屢創(chuàng)新高，而藍籌類股長期蟄伏、得不到資金眷顧，是隨大流，維持醫(yī)藥股、消費股的高配置？抑或逆市買入機械、基建、銀行等低估值品種？余廣舉棋不定。
“如果能物美價廉，是再好不過，若兩者不能兼顧，務必要保持頭腦清醒、獨立判斷�！庇鄰V提醒自己，當時的藍籌股，增長很穩(wěn)定，估值也便宜，為什么頻頻遇冷？難道只是因為市場不認可？他曾經不下百遍問自己，藍籌究竟因何被冷落？是東西不夠好，還是東西夠好但資金不追逐導致市場不喜歡？
又或者，如果自己是實業(yè)投資者，什么類型的生意值得關注？“當然是回報率持續(xù)較好，能持續(xù)運營、杠桿水平合理、能健康盈利的公司，同時，也要考慮投資風險�！眱r格方面的因素主要是估值，尤其在熊市中，所買的股票估值越低，越有安全邊際，在反彈市中往往上漲力度越大。
反復掂量后，余廣大手筆配置了冷門的水泥、工程機械等板塊，而這一次，卻踩準了市場的節(jié)拍。蟄伏數(shù)月的建材、機械、汽車等周期性股票出現(xiàn)了連續(xù)爆發(fā)的行情，能源基建基金脫穎而出，據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度末，景順長城能源基建基金近一年回報率居247只同類基金榜首。
獨立的思考理念、清晰的投資邏輯，讓接觸余廣的人留下了深刻的印象。“余廣做投資的特征明顯，對市場和投資的看法從不輕易改變，”一位保險機構的投資人員這樣評價他，“瘦小的身體里藏著強大的內心�！�
“景順長城能源基建是一只主題型基金，契約規(guī)定基金80%的股票資產需投資于能源基建相關行業(yè)�！庇鄰V說，他心目中的好公司還不在投資范圍內。2011年底，景順長城核心競爭力基金發(fā)行，對余廣而言，這是一只投資范圍廣闊的基金，有著足夠的發(fā)揮空間。而這個過程中，基金經理對重倉股的慎重選擇是控制公募基金組合風險的重要環(huán)節(jié)，對上市公司長期、深度的觀察形成的認知將是選股的重要依據(jù)。
◎不擇時，只選股
對于職業(yè)投資者而言，業(yè)績持續(xù)性最重要。而景順長城核心競爭力基金成立之初，市場剛經歷一整個季度的連續(xù)下跌，悲觀氣氛濃重。
如何才能持續(xù)好業(yè)績？雖然每天大部分的時間都放在個股的研究上，時刻關注公司的基本面（包括商業(yè)模式、品牌號召力、管理團隊、估值、現(xiàn)金流等），卻也不能對市場的變化置若罔聞。而數(shù)年的投資生涯，市場幾經大起大落，余廣也曾嘗試去做波段、跟趨勢，試圖從市場波動中賺取收益。
“整體上來說，那幾年并沒有從中獲得多少超額收益，而經歷兩輪牛熊的壓力測試，基金經理想不成熟都難�！庇鄰V自言，單純跟隨市場熱點轉換的板塊輪動已沒有太大價值，其原因在于如果是短期的熱點輪動，既需要把握進入時機，又需要把握退出時機，從實際操作來看穩(wěn)定地把握好這兩個時機的難度非常之高。
接下來的投資，他盡量淡化市場波動，轉而尋找確定性的投資邏輯�！坝绊懯袌銎玫那榫w與預期是不確定的，而長期來看，只有真實業(yè)績是股價的確定性驅動因素�！庇鄰V堅持，以基于長遠價值的投資去博取不菲的回報，而不僅僅是把握某個不確定轉折契機帶來的突發(fā)性投資機會，從而真正去實踐景順長城“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”的投資理念。
而當時泥沙俱下的行情中，好公司的投資價值已逐漸浮現(xiàn)。余廣采取快速建倉的策略，配置了較多高成長、低估值龍頭公司，加上一些績優(yōu)型高成長股。事實證明，這次的基金組合配置把握了后來的估值修復行情，2012年一季度，景順長城核心競爭力基金收益近15%。
回顧2012年的市場，結構性特征較為明顯，盡管市場一度下跌，一批績優(yōu)高成長股卻屢創(chuàng)新高�！鞍殡S著供給結構的調整，有望見到一些行業(yè)的盈利拐點率先出現(xiàn)�！庇鄰V認為，優(yōu)秀的企業(yè)擴大產能，而落后企業(yè)則被淘汰出清，這樣的環(huán)境無疑對個股研究提出更高要求。
在他看來，目前市場上對投資有很多的誤區(qū)，最常見的是只看市場不看個股，熱衷于議論市場走勢，對自己的投資永遠無法堅持。而事實上，市場永遠都有個股的機會。
今年以來，股票市場走出一波不小的上漲態(tài)勢�！半S著近兩年A股較大幅度下跌，2013年滬深300的PE估值僅在10倍左右，整體估值水平處于相對底部區(qū)域�！痹诖诵星橄拢鄰V更看好權益類資產投資價值。在進一步分析自2007年9月前上市至今獲得正收益的378只股票后，他發(fā)現(xiàn)，有298只股票（占比79%）的業(yè)績盈利在此期間取得正增長。298只中，又有225只股票（占比76%）年復合增長率在20%以上�！斑@意味著，公司盈利的持續(xù)增長是股價上漲的主要動力�！�
繼景順長城核心競爭力基金之后，余廣再度出擊，掌管景順長城品質投資基金�！昂玫臉I(yè)績只是證明自下而上選股的投資方法在2012年的市場環(huán)境中相對有效，而如何在波動的市場中尋找到正確的投資方法卻是長期命題，探索它的腳步不會停止。”對于新基金的管理，他依然堅持一貫的精選個股理念，品質是公司價值的基石。
【冠軍投資一樣】相關文章：
銷售冠軍獲獎感言01-22
銷售冠軍獲獎感言01-28
銷售冠軍獲獎發(fā)言05-23
銷售冠軍的工作總結07-02
（精品）銷售冠軍獲獎發(fā)言07-06
我家的“全能冠軍”作文06-11
個人銷售冠軍獲獎感言09-28
最新銷售冠軍頒獎詞08-12
團隊銷售冠軍頒獎詞08-12
銷售冠軍獲獎感言15篇11-27