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關(guān)于企業(yè)投資效率會計信息論文
伴隨我國市場經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國企業(yè)在價值創(chuàng)造和經(jīng)濟(jì)效益等方面都有所提升，對于會計信息質(zhì)量的要求，也從最初的定義理解、特征及產(chǎn)生形式等方面，不斷擴(kuò)展到對會計信息質(zhì)量的合理運(yùn)用，尤其對于上市公司來說，其涉及的投融資活動范圍更加廣泛，如何提升企業(yè)投資效率，對企業(yè)的資源優(yōu)化配置起到舉足輕重的作用，這就要求企業(yè)會計信息質(zhì)量不斷提高，較高的會計信息質(zhì)量對于企業(yè)投資效率起到極大的促進(jìn)作用。我國對于會計信息質(zhì)量的研究越來越重視，從相關(guān)研究記錄來看，高質(zhì)量的會計信息對于降低企業(yè)代理成本、避免投資不足或過度投資等方面的作用相當(dāng)顯著，但是從整體來看，我國企業(yè)投資效率研究還處在初級階段，只是從公司治理角度進(jìn)行探究，現(xiàn)階段的任務(wù)，仍需更深入、透徹的對會計信息質(zhì)量和企業(yè)投資效率之間的關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)合已有研究成果，判斷會計信息質(zhì)量的高低，以及其各個因素對投資效率的影響程度，同時，根據(jù)各個因素的影響狀況，有針對性的制定出提升會計信息質(zhì)量，保證投資效率的具體策略。
一、相關(guān)理論綜述
從市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展看來，會計信息是企業(yè)投資決策制定與執(zhí)行的重要信息來源，因此只對會計信息質(zhì)量的定義及特征進(jìn)行簡單了解，難以應(yīng)對復(fù)雜的企業(yè)經(jīng)營狀況。會計信息質(zhì)量的高低通常對投資行為產(chǎn)生直接影響，如圖1所描述，其經(jīng)由融資約束、代理問題投資機(jī)會識別三個路徑來作用于投資效率。市場經(jīng)濟(jì)條件下的會計信息質(zhì)量，不再單純的屬于企業(yè)自身經(jīng)營成果，它很大程度上影響了市場運(yùn)行規(guī)律及宏觀政策。會計信息質(zhì)量是指為實現(xiàn)會計目標(biāo)，而進(jìn)行的信息獲取、加工和整理傳輸?shù)冗^程，但從實踐操作而言，企業(yè)對會計信息質(zhì)量的理解程度不同，所要實現(xiàn)的會計目標(biāo)也有所差別，因而我國在結(jié)合了國情后，整理出會計信息質(zhì)量的具體要求:可靠性、可比性、謹(jǐn)慎性等8個層面，這也就是為什么我國的相關(guān)研究，較多從會計信息的可預(yù)測下、信息不對稱理論等角度出發(fā)的主要原因。投資效率在企業(yè)實際經(jīng)營活動中具有廣義和狹義之別，廣義的投資效率是指以現(xiàn)在的資金流出爭取將來的資金流入的活動。而狹義的投資效率則是指生產(chǎn)性投資，以取得投資收益為主要目標(biāo)，對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)予以投資。文章主要對狹義的投資予以探討，將投資不足和投資過度兩項行為進(jìn)行分析，從而避免企業(yè)這種非效率投資行為的發(fā)生。
二、會計信息質(zhì)量對投資效率的作用剖析
會計信息可以向投資者或其他利益相關(guān)者揭示企業(yè)的財務(wù)狀況，高質(zhì)量的會計信息，則能為企業(yè)投資決策提供更加科學(xué)、有效的參考依據(jù)，這一定程度上體現(xiàn)了會計信息質(zhì)量對公司治理的作用。在國內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)大多存在稅收和交易成本等，這必然導(dǎo)致信息的不對稱，使得企業(yè)面臨投資不足或過度投資的現(xiàn)狀，而如何減少信息的不對稱，才是文章探討的重點(diǎn)。由此可見，會計信息質(zhì)量的高低與投資效率成正比關(guān)系，只有會計信息質(zhì)量的不斷提升，才能降低信息不對稱對投資帶來的影響。
(一)會計信息質(zhì)量與投資不足
從上文圖1可知，當(dāng)信息不對稱問題存在時，外部投資者會認(rèn)為企業(yè)不穩(wěn)定因素較多，可能隨時出現(xiàn)問題，投資時會自然忽視該企業(yè)，那么該企業(yè)可能面臨融資約束(路徑I)，即使凈現(xiàn)值NPV＞0，公司也只得放棄投資機(jī)會，這種情況被稱作投資不足，這就很好的說明會計信息質(zhì)量的低下，帶來企業(yè)投資效率的降低。而會計信息質(zhì)量的提升，能為外部投資者展示公司真實的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，使其認(rèn)識到企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，值得投資者為投資收益而降低對風(fēng)險水平的估計，則能給公司帶來更大的投資機(jī)會，那么外部融資成本會大于內(nèi)部融資成本，公司則能擺脫融資約束，適時做出科學(xué)的投資決策。
(二)會計信息質(zhì)量與投資過度
市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信息不對稱造成的代理問題不容忽視，如圖1路徑II所示，在相關(guān)利益的驅(qū)動下，各股東紛紛對凈現(xiàn)值NPV＞0的項目進(jìn)行投資，則會造成投資過度現(xiàn)象，加上信息的不對稱，各股東無法預(yù)知公司盈利或虧損情況，難以及時撤資或轉(zhuǎn)換投資方向，投資效率大大降低。而高質(zhì)量的會計信息質(zhì)量，則能將公司的經(jīng)營虧損及時確認(rèn)，那么各代理人為滿足自身利益，會從虧損項目及時撤資，轉(zhuǎn)而投資于凈現(xiàn)值大于0的項目，減少了非效率投資。此外，會計信息還被作為契約簽訂的依據(jù)，因此高質(zhì)量的會計信息對于約束各方行為、平衡各方利益起到關(guān)鍵作用，能有效減少代理問題，實現(xiàn)投資效率的提升。
三、會計信息質(zhì)量對企業(yè)投資效率的作用機(jī)理
從對企業(yè)投資效率的影響因素來看，投資過度和投資不足成為兩個關(guān)鍵因素。而市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，導(dǎo)致這兩個現(xiàn)象發(fā)生的重要原因是信息不對稱產(chǎn)生的融資約束與代理問題，由此可見會計信息質(zhì)量的提升具有重大的現(xiàn)實意義。
(一)信息不對稱對投資效率的作用機(jī)理
市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信息不對稱現(xiàn)象不可避免，公司與投資者兩者的信息不對稱，使得投資者處于被動地位，投資者之間的信息不對稱，使得掌握充分信息的投資者處于有利地位，相反則處于被動地位。這就造成市場交易過程中，各利益相關(guān)者的利益關(guān)系不平衡，對市場資源的優(yōu)化配置，市場環(huán)境的公平、公正產(chǎn)生重要影響。非對稱信息的存在，可能導(dǎo)致投資不足或投資過度的現(xiàn)象。若企業(yè)發(fā)行的證券實際價格小于發(fā)行價格，雖能夠為股東價值最大化創(chuàng)造條件，但是這種證券存在較大的風(fēng)險，外部投資者知曉后會對企業(yè)產(chǎn)生反感，進(jìn)而調(diào)整對企業(yè)的投資，那么融資約束的產(chǎn)生，會導(dǎo)致投資不足現(xiàn)象。
(二)代理問題對投資效率的作用機(jī)理
市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要企業(yè)之間建立公平友好的合作關(guān)系，因而委托代理關(guān)系便應(yīng)時而生，縱觀現(xiàn)代企業(yè)之間的合作發(fā)展，無不穿插著契約條款。但市場環(huán)境的復(fù)雜加之信息的不對稱，企業(yè)根本無法完全考慮未來發(fā)生的所有可能，即便考慮周全也會造成成本的浪費(fèi)，因此契約只是對重要條款加以約束，這就導(dǎo)致企業(yè)成員因自身利益而危害他人利益的現(xiàn)象時有發(fā)生。為彌補(bǔ)契約的不完備性這一缺陷，現(xiàn)代企業(yè)多聘請專業(yè)管理人員進(jìn)行管理，與之形成委托代理關(guān)系，自然也就產(chǎn)生代理成本。但是管理者與經(jīng)營者利益并非總是一致，基于薪酬福利與自身利益考慮，管理者會以投資擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，運(yùn)用多余資金對NPV＜0的項目進(jìn)行投資，這就產(chǎn)生過度投資現(xiàn)象。
(三)會計信息質(zhì)量對投資效率的作用機(jī)理
縱觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，產(chǎn)生信息不對稱的原因有兩個，一是投資者不能對企業(yè)價值做出合理估計;二是管理者以投資者利益換取個人利益最大化。也即是非對稱信息會產(chǎn)生逆向選擇和代理問題。因此必須提升會計信息質(zhì)量，增加投資者對企業(yè)的信賴，才能使管理者與投資者互利共贏。
四、提升會計信息質(zhì)量，保證投資效率的具體策略
(一)優(yōu)化會計信息質(zhì)量管理評價體系
為了能使會計準(zhǔn)則體現(xiàn)出其應(yīng)有的價值和作用，則會計準(zhǔn)則建立健全的基礎(chǔ)應(yīng)為:全面性的評價會計信息質(zhì)量。在會計信息管理、評價中，財務(wù)分析師在其中發(fā)揮著舉足輕重的作用，他們擔(dān)任著給信息披露、評級的重任。財務(wù)分析師們以財務(wù)管理人員的專業(yè)水平，以會計信息使用者的立場出發(fā)，依據(jù)使用者在特定的時期、特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對會計信息的具體需求，根據(jù)一套體現(xiàn)會計信息質(zhì)量、合理完善的評級機(jī)制，對上市公司、企業(yè)提供的會計信息展開具體評級，并進(jìn)行定期信息披露。通過優(yōu)化會計信息質(zhì)量管理評價體系，有助于反映上市公司、企業(yè)會計信息質(zhì)量的優(yōu)劣，有助于提高上市公司、企業(yè)的信息披露，提升投資者鑒別會計信息的能力。
(二)完善企業(yè)會計信息質(zhì)量披露制度
對于企業(yè)而言，披露信息的好壞，將對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和投資效率產(chǎn)生重要影響。披露好信息，有利于上市公司的融資、股價上升;反之則不然。上市公司為了謀取更大利益，會粉飾真實的財務(wù)狀況。因此，會計信息的失真在證券市場上很常見。完善企業(yè)會計信息質(zhì)量披露制度勢在必行。一是完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)制上市公司披露全面、真實的會計信息，對披露虛假會計信息的上市公司運(yùn)用法律手段進(jìn)行嚴(yán)懲;二是加強(qiáng)對上市公司信息披露的監(jiān)管，對于披露虛假信息的相關(guān)上市公司負(fù)責(zé)人要進(jìn)行嚴(yán)厲處罰;三是提高對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，對于違規(guī)操作的會計師事務(wù)所及個人，要追究他們的法律責(zé)任，并在行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行通報以示警示;四是注重新聞輿論監(jiān)督，營造良好的會計信息披露氛圍。
(三)強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部會計工作管理規(guī)范
會計信息質(zhì)量能否提升的另一個重要原因，在于公司內(nèi)部的會計管理。強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部會計工作管理規(guī)范，建立健全會計管理機(jī)制，有利于保證公司在每個生產(chǎn)經(jīng)營時期披露的會計信息真實、可靠、及時。具體措施如下:一是建立內(nèi)部自我評估機(jī)制。企業(yè)對內(nèi)部會計工作要嚴(yán)格管理、加強(qiáng)規(guī)范，對會計部門提供的信息要進(jìn)行全面、客觀的評估;二是發(fā)揮董事會作用。不斷完善董事會內(nèi)部的獨(dú)立審計制度，設(shè)置內(nèi)部審計部門，對公司經(jīng)營和財務(wù)進(jìn)行獨(dú)立審計、監(jiān)督;三是完善公司管理層的激勵機(jī)制，使管理層的個人利益和公司的利益相掛鉤，促使管理層提升管理能力，加大對財務(wù)的重視程度。
五、結(jié)束語
綜上所述，我國企業(yè)的發(fā)展步伐正不斷加大，市場環(huán)境下投資活動的開展越來越分發(fā)復(fù)雜，因而對于企業(yè)會計信息質(zhì)量的要求只會越來越高，現(xiàn)階段投資效率的提升，很大程度上依賴于對企業(yè)會計信息質(zhì)量的提升，高質(zhì)量的會計信息對于投資者決策有著密切聯(lián)系，從文章探索可知，會計信息質(zhì)量不僅有助于管理者對企業(yè)的高效治理，更重要的是為投資決策提供度量，提升外部投資者判斷能力及風(fēng)險識別能力。此外，高質(zhì)量的會計信息，除提升投資效益性、合理性外，對于我國市場經(jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展也大有裨益，它維護(hù)了投資的公平性、透明性，使得投資市場秩序井然，降低了由于信息不對稱等所引起的投資風(fēng)險，實現(xiàn)了企業(yè)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)了企業(yè)整體效益的不斷提升。
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