分析股票股利與股票分割有哪些不同詳細(xì)分析

　　股票股利是上市公司直接從當(dāng)年利潤(rùn)拿出一部分分給投資者;股票分割又稱(chēng)股票拆細(xì)，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。兩者既存在著一定的關(guān)系，又在很多方面存在著不同，下面就來(lái)分析股票股利與股票分割有哪些不同。

　　一、股票股利的概念以及股票分割的概念：

　　股票股利在會(huì)計(jì)上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。

　　股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。

　　二、股票股利的影響以及股票分割的目的：

　　（一）股票股利的影響：

　　1、有影響的項(xiàng)目：

　�。�1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu);

　�。�2）股數(shù)（增加）;

　�。�3）每股收益（下降）;

　�。�4）每股市價(jià)（下降）。

　　2、無(wú)影響的項(xiàng)目：

　�。�1）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額均不變）;

　�。�2）股東持股比例;

　�。�3）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額。

　�。ǘ�）股票分割的目的：

　　（1）主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者。

　�。�2）此外，股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發(fā)展之中”的印象，這種利好信息會(huì)在短時(shí)間內(nèi)提高股價(jià)。

　　三、股票股利的意義：

　�。�1）使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)：

　　發(fā)放股票股利可以降低每股市價(jià)，使股價(jià)保持在合理的范圍之內(nèi)，從而吸引更多的投資者。

　�。�2）以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)：

　　通常管理者在公司前景看好時(shí)，才會(huì)發(fā)放股票股利。管理者擁有比外部人更多的信息，外部人把股票股利的發(fā)放視為利好信號(hào)。

　�。�3）有利于保持公司的流動(dòng)性：

　　相對(duì)于現(xiàn)金股利，保持了公司的現(xiàn)金持有水平。

　　四、股票分割與股票股利的比較：

　　1、股票分割與股票股利的相同點(diǎn)：

　　（1）普通股股數(shù)增加;

　�。�2）每股收益和每股市價(jià)下降;

　　（3）資本結(jié)構(gòu)不變（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變）。

　�。�4）往往給人們傳遞一種“公司正處于發(fā)展中”的信息，從純粹經(jīng)濟(jì)的角度看，二者沒(méi)有區(qū)別。

　　2、股票分割與股票股利的不同點(diǎn)：

　　股票股利：

　　（1）面值不變;

　�。�2）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化;

　�。�3）屬于股利支付方式;

　�。�4）在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

　　股票分割：

　�。�1）面值變小;

　�。�2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變;

　�。�3）不屬于股利支付方式;

　�。�4）在公司股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)

　　同時(shí)，股票分割會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低，買(mǎi)賣(mài)該股票所必需的資金量減少，易于增加該股票在投資者之間的換手，并且可以使更多的資金實(shí)力有限的潛在股東變成持股的股東。因此，股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。

　　何謂股票交割

　　股票交割是指賣(mài)方向買(mǎi)方支付股票，買(mǎi)方向賣(mài)方支付價(jià)款的過(guò)程。股票交割最早誕生于美國(guó)。1984年，通用汽車(chē)公司（General Motors）在為收購(gòu)電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專(zhuān)門(mén)追蹤新公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。緊接著不久，通用汽車(chē)公司又在為收購(gòu)休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動(dòng)中再次發(fā)行了追蹤股票。

　　在1984年通用汽車(chē)公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國(guó)公司一直沒(méi)有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀(jì)90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認(rèn)識(shí)到了，發(fā)行追蹤股票的公司開(kāi)始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數(shù)量就達(dá)11只，累計(jì)發(fā)行數(shù)量也從1991年以后開(kāi)始穩(wěn)步上升。截止2000年底，美國(guó)共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都發(fā)行了追蹤股票。

　　在20紀(jì)90年代后半期，追蹤股票成為備受市場(chǎng)追捧的對(duì)象，但進(jìn)入新世紀(jì)以后這股熱潮開(kāi)始有所降溫。從2000年起，美國(guó)有關(guān)部門(mén)開(kāi)始討論要對(duì)追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對(duì)此進(jìn)行了國(guó)會(huì)聽(tīng)證，引起了企業(yè)界的不安，對(duì)追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門(mén)周期性波動(dòng)剛好轉(zhuǎn)入低谷，納斯達(dá)克股市大幅下挫，資本市場(chǎng)中證券發(fā)行跟著受累，使得近兩年美國(guó)發(fā)行追蹤股票的公司減少

　　股票交割憑單。當(dāng)然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢(shì)，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對(duì)追蹤股票表現(xiàn)出了極大的興趣。

　　自20世紀(jì)80年代初以來(lái)，各國(guó)的上市公司越來(lái)越多地開(kāi)始尋求各種方式來(lái)為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項(xiàng)目等）獲取更高的市場(chǎng)價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認(rèn)識(shí)，美國(guó)首創(chuàng)發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來(lái)引起了世界各國(guó)和地區(qū)的普遍關(guān)注。除美國(guó)以后，世界其他國(guó)家和地區(qū)的許多企業(yè)也嘗試在本國(guó)（地區(qū)）股票市場(chǎng)上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對(duì)索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò)公司（Sony Communication Network）而發(fā)行的。這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國(guó)，一個(gè)類(lèi)似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行了一種類(lèi)似追蹤股票的證券，一般被稱(chēng)作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續(xù)期限，而S股具有一個(gè)較長(zhǎng)的存續(xù)期限，因此，S股從本質(zhì)上說(shuō)就是追蹤股票。這類(lèi)股票的許多權(quán)利都只是專(zhuān)門(mén)針對(duì)投資信托機(jī)構(gòu)某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來(lái)，曾有許多英國(guó)上市公司提出過(guò)要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當(dāng)?shù)貓?bào)紙當(dāng)中，而且在企業(yè)部門(mén)的敦促下，印度證券監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始考慮放松對(duì)此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

　　我國(guó)股票交割制度

　　我國(guó)現(xiàn)在實(shí)行的是股票T+1，資金T+0的交割制度

　　T+0

　　所謂的T+0的T，是指股票成交的當(dāng)天日期。凡在股票成交當(dāng)天辦理好股票和價(jià)款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱(chēng)為T(mén)+0交易。通俗地說(shuō)，就是當(dāng)天買(mǎi)入的股票在當(dāng)天就可以賣(mài)出。T+0交易曾在我國(guó)實(shí)行過(guò)，但因?yàn)樗�的投機(jī)性太大，所以，自1995年1月1日起，為了保證股票市場(chǎng)的穩(wěn)定，防止過(guò)度投機(jī)，股市改為實(shí)行“T+1”交易制度，當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣(mài)出。同時(shí)，對(duì)資金仍然實(shí)行“T+0”，即當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。

　　“T+0”回轉(zhuǎn)交易制度的特點(diǎn)：

　　1、投機(jī)性增強(qiáng)，投機(jī)機(jī)會(huì)增多，非常適合短線(xiàn)投機(jī)客的操作方式。

　　2、由于主力可以隨意買(mǎi)賣(mài)進(jìn)出，會(huì)造成對(duì)敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶(hù)改變操作方向。

　　3、隨著散戶(hù)買(mǎi)賣(mài)次數(shù)的增多，交易費(fèi)用會(huì)大幅度增加，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，是一大利好。

　　4、散戶(hù)交易次數(shù)和交易費(fèi)用的增加會(huì)導(dǎo)致交易成本的增加從而引起投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的增大。

　　5、散戶(hù)船小好掉頭，容易及時(shí)跟進(jìn)或出逃。

　　6、在失去“T+1”助漲助跌作用后，無(wú)論股指或個(gè)股股價(jià)的振幅都會(huì)加劇。

　　7、如果實(shí)行“T+0”交易方式，對(duì)于小盤(pán)股有直接的利好作用。

　　T+1

　　指的是在交易日買(mǎi)入的股票、賣(mài)出股票所得現(xiàn)金要到第二天，即T+1日（T：交易日）之后才能完成結(jié)算，股票和現(xiàn)金才能劃到投資者帳上，即交割完畢。

　　亦即投資者當(dāng)天買(mǎi)入的股票不能在當(dāng)天賣(mài)出，第二天才可賣(mài)出股票。而當(dāng)天賣(mài)出股票后，資金回到投資者帳上，當(dāng)天就可以用來(lái)買(mǎi)股票，但如果想當(dāng)天就提取賣(mài)出股票所得的現(xiàn)金是不行的，必須等到第二天才能將現(xiàn)金提出來(lái)。

　　T+0交易指的是當(dāng)天買(mǎi)入股票可當(dāng)天賣(mài)出，當(dāng)天賣(mài)出股票又可當(dāng)天買(mǎi)入。

　　早些年，管理層為了活躍股票交易，曾經(jīng)允許電腦交易系統(tǒng)即時(shí)為成交的委托交割。即當(dāng)買(mǎi)入股票時(shí)，一經(jīng)成交就立即將投資者記錄為在冊(cè)股東；當(dāng)賣(mài)出股票時(shí)，一經(jīng)成交即將現(xiàn)款劃帳到投資者的保證金帳戶(hù)上。因此，剛買(mǎi)入的股票可以隨時(shí)賣(mài)出，剛賣(mài)出收回的資金又可直接用在購(gòu)買(mǎi)其他股票上，而且不分滬、深市，自由使用（但不可以當(dāng)日提取現(xiàn)金離開(kāi)證券部）。這就是純粹的T+0。

　　后來(lái)發(fā)現(xiàn)這種即時(shí)交割制度令股市過(guò)分投機(jī)，考慮再三之后，管理層認(rèn)為T(mén)+1制度比較合理。

　　T+1制度下，仍然保留了T+0時(shí)賣(mài)出股票的資金可以即時(shí)在保證金帳戶(hù)中體現(xiàn)并可用于購(gòu)買(mǎi)其他證券。但買(mǎi)入的股票，不論深、滬交易所，都要等到下午收市后半小時(shí)至一小時(shí)之后，才將所的交易進(jìn)行交割和過(guò)戶(hù)。也就是說(shuō)，對(duì)于交易系統(tǒng)而言，一個(gè)投資者用其證券帳戶(hù)（股東代碼）買(mǎi)入成交的股票要到下午收市后才被記錄到其證券帳戶(hù)上，因而當(dāng)日收市前，沒(méi)有可能將剛買(mǎi)入的股票拋出（因?yàn)榻灰姿�的電腦系統(tǒng)并沒(méi)有記錄到投資者的證券帳戶(hù)有相應(yīng)的股份，就會(huì)自動(dòng)撤回投資者的即日拋出委托）。只有到T+1日后，即次日開(kāi)市之后才能動(dòng)用證券帳戶(hù)記錄在案的股票進(jìn)行賣(mài)出交易。

　　辦理股票交割手續(xù)時(shí)應(yīng)注意事項(xiàng)

　　投資人在辦理交割手續(xù)時(shí)應(yīng)注意下列事項(xiàng)：

　　1．投資者應(yīng)按時(shí)完成交割，以免糾紛。

　　2．買(mǎi)進(jìn)交割后，通常不能立即領(lǐng)到股票。因而，證券商常以“股票暫存證”

　　付予投資人。投資人在領(lǐng)取“股票暫存證”時(shí)，要注意上面所記載的股票名

　　稱(chēng)、數(shù)量是否相符，“股票暫存證”上所蓋的證券商公司印章與負(fù)責(zé)人印鑒是

　　否有誤。

　　3．在辦理交割后所領(lǐng)到的股票，應(yīng)檢查股票背面是否已經(jīng)蓋妥出讓人的

　　印章，以免過(guò)戶(hù)時(shí)帶來(lái)麻煩。

　　4．投資人出賣(mài)的股票，若為保管為某公司里的股票，即以保管憑證的證

　　據(jù)收據(jù)聯(lián)交付給證券商。證券商再憑收據(jù)聯(lián)及存根聯(lián)向保管股票的公司領(lǐng)取，

　　然后到交易所完成交割手續(xù)。

　　5．股票暫存證只是暫存的性質(zhì)，有些證券商所開(kāi)具的暫存證上面注明保

　　管若干天的字樣，因而，投資者應(yīng)在注明的日期內(nèi)將股票領(lǐng)回。

　　證券交易所對(duì)股票交割的一般規(guī)定

　　對(duì)于交割，證券交易所一般規(guī)定：

　�。�1）在交割日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，買(mǎi)方應(yīng)將價(jià)款，賣(mài)方應(yīng)將證券送至清算部。

　　（2）賣(mài)方將證券交付買(mǎi)方時(shí)，意味著權(quán)利的相應(yīng)轉(zhuǎn)移。

　�。�3）證券商不得因客戶(hù)的違約而不進(jìn)行交割。

　�。�4）證券商違背義務(wù)時(shí)，證券交易所可在交割當(dāng)日收盤(pán)前一定時(shí)間內(nèi)指定其他證券商代為賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)。價(jià)格上發(fā)生的差額以及經(jīng)紀(jì)人傭金及其他費(fèi)用，應(yīng)由違背交割義務(wù)的證券商負(fù)擔(dān)。若交割日收盤(pán)前無(wú)法了結(jié)交易，則應(yīng)由證券交易所從證券商中選定3-5人為評(píng)價(jià)人，評(píng)定該證券的價(jià)格，作為清算的依據(jù)。

　�。�5）若證券商違背交割義務(wù)時(shí)，其經(jīng)受的已成交但尚未交割的各種其他買(mǎi)賣(mài)，可由證券交易所指定其他證券商代為了結(jié)。

　　（6）違背交割義務(wù)的證券商所應(yīng)付的款項(xiàng)，證券交易所可以從其營(yíng)業(yè)保證金與其應(yīng)付款項(xiàng)中沖銷(xiāo)；沖銷(xiāo)后若尚有余額，將其償還；若有不足，證券交易所可向違約證券商追償。

　�。�7）證券商在違背交割義務(wù)的案件尚未了結(jié)前，不得進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，也不得接受客戶(hù)的委托。

　　股票交割方式

　　證券交易一般有下列交割方式：

　　當(dāng)日交割

　　指買(mǎi)賣(mài)雙方以成交后的當(dāng)日就辦理完交割事宜。適用于買(mǎi)方急需股票或賣(mài)方急需現(xiàn)款的情況。上海證券交易所目前采用此種方式。

　　次日交割

　　指成交后的下一個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜，如逢法定假日，則順延一天。

　　第二日交割

　　即自成交的次日起算，在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日正午前辦理完成交割事宜。如逢休假日，則順延一天。這種交割方式很少被采用。

　　例行交割

　　即自成交日起算，在第五個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦完交割事宜。這是標(biāo)準(zhǔn)的交割方式。一般地，如果買(mǎi)賣(mài)雙方在成交時(shí)未說(shuō)明交割方式，即一律視為例行交割方式。

　　例行遞延交割

　　指買(mǎi)賣(mài)雙方約定在例行交割后選擇某日作為交割時(shí)間的交割。買(mǎi)方約定在次日付款，賣(mài)方在次日將股票交給買(mǎi)方。

　　賣(mài)方選擇交割

　　指賣(mài)方有權(quán)決定交割日期。其期限從成交后5天至60天不等，買(mǎi)賣(mài)雙方必須訂立書(shū)面契約。凡按同一價(jià)格買(mǎi)入“賣(mài)方選擇交割”時(shí)，期限最長(zhǎng)者應(yīng)具有優(yōu)先選擇權(quán)。凡按同一價(jià)格賣(mài)出“賣(mài)方選擇交割”時(shí)，期限量最短者應(yīng)具有優(yōu)先成交權(quán)。我國(guó)目前仍未采用此種交割方式。

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